Механизмы координации макроэкономической политики Кыргызстана в рамках ЕАЭС

2997
19 апреля 2018 15:02

Автор материала: Азамат Акенеев, эксперт по экономике и финансам Совета по развитию бизнеса и инвестициям.

Недавнее падение курса российского рубля по отношению к мировым валютам почти на 10% в течение короткого времени, вызванное введением санкций Министерством финансов США против ряда крупных российских бизнесменов и российских компаний, еще раз подчеркнуло важность проведения странами Евразийского экономического союза (ЕАЭС) единой и согласованной макроэкономической и валютной политики. Ведь любое интеграционное объединение может существовать и развиваться только в условиях, когда основные макроэкономические показатели, в первую очередь уровень инфляции, в государствах-членах являются более или менее едиными. В противном случае ни о каком создании единого экономического пространства, увеличении взаимной торговли, создании единых рынков капитала, рабочей силы, услуг, товаров и достижения других эффектов интеграции не может быть и речи. Если одна или несколько стран Союза будут допускать проведение несбалансированной денежно-кредитной политики, чрезмерный дефицит бюджета или критический уровень внешнего долга это будет негативно сказываться на всех других членах. Для примера можно привести греческий долговой кризис в ЕС, который бросил вызов экономической стабильности всего Евросоюза и потребовал от других стран-участниц сотни миллиардов евро на преодоление своих последствий. Причиной кризиса послужило как раз таки несоблюдение греческим правительством критериев установленных ЕС для основных макроэкономических показателей, в первую очередь отсутствие строгой фискальной политики и бесконтрольный рост государственных расходов.

Неравномерность девальвации национальных валют также представляет собой угрозу интеграционным процессам в ЕАЭС. Кыргызстан является страной, которая уже понесла существенные экономические потери из-за колебаний валютных курсов в России и Казахстане в 2014-2015 годах, в результате чего значительно сократилась конкурентоспособность отечественной продукции, произошло сокращение объемов экспорта, а  экономические выгоды от вхождения Кыргызстана в ЕАЭС не реализовались в полной мере.

Понимая важность проведения скоординированной и единой макроэкономической политики, в Договоре о ЕАЭС были заложены нормы, предусматривающие разработку и реализацию совместных действий государств-членов в целях достижения сбалансированного развития экономики (Статьи 62-64 и Приложения № 14 и 15 к Договору). Так в Статье 63 прямо прописаны основные макроэкономические параметры, которых должны придерживаться участники.

Статья 63. Основные макроэкономические показатели, определяющие устойчивость экономического развития

Государства-члены формируют экономическую политику в рамках следующих количественных значений макроэкономических показателей, определяющих устойчивость экономического развития:

годовой дефицит консолидированного бюджета сектора государственного управления — не превышает 3% валового внутреннего продукта;

долг сектора государственного управления — не превышает 50% валового внутреннего продукта;

уровень инфляции (индекс потребительских цен) в годовом выражении (декабрь к декабрю предыдущего года, в процентах) — не превышает более чем на 5% уровень инфляции в государстве-члене, в котором этот показатель имеет наименьшее значение.

Кыргызстан в ЕАЭС. Прогнозы и реальность

Общие ориентиры

Согласно условиям Договора участники Союза также обязуются проводить разработку общих принципов и ориентиров для прогнозирования социально-экономического развития государств-членов, не применять действий в валютной сфере, которые могут негативно повлиять на развитие интеграционных процессов, осуществлять постоянную координацию макроэкономической и валютной политики, включая разработку официальных прогнозов социально-экономического развития государств-членов с учетом установленных интервальных количественных значений внешних параметров прогнозов, осуществлять постоянный взаимный обмен информацией.

Для того чтобы у всех государств были определенные ориентиры, Евразийская экономическая комиссия по согласованию с государствами-членами разрабатывает ряд документов, которые затем утверждаются высшими органами Союза. К числу этих документов относятся:

  • основные направления экономического развития Союза;
  • основные ориентиры макроэкономической политики государств-членов;
  • совместные меры, направленные на стабилизацию экономической ситуации, в случае превышения государствами-членами указанных в статье 63 Договора количественных значений макроэкономических показателей, определяющих устойчивость экономического развития;

Национальные (центральные) банки государств-членов информируют друг друга о проводимой курсовой политике.

Комиссией по согласованию с государствами-членами может быть принято решение о проведении мониторинга показателей развития экономики государств-членов.

Что это значит на практике? Что Министерство экономики Кыргызской Республики при составлении прогноза социально-экономического развития Кыргызстана должно придерживаться  интервальных количественных значений внешних параметров прогнозов, утвержденных Евразийской экономической комиссией, таких как темпы развития мировой экономики и цены на нефть марки Brent.

В части валютной политики государства-члены должны обеспечить свободную конвертируемость национальных валют, не допускать множественности валютных курсов, устранять валютные ограничения в отношении валютных операций, проводить координацию курсовой политики, обеспечить возможность прямых взаимных котировок национальных валют государств-членов и возможность проведения взаимных расчетов между резидентами государств-членов в национальных валютах государств-членов.

Государства-члены имеют широкий спектр возможностей по проведению макроэкономической политики. Помимо традиционных инструментов денежно-кредитной политики, бюджетно-налоговой политики государства-члены могут применять стимулирующие меры для развития предпринимательства, стимулирования экспорта, улучшения доступа бизнеса к финансированию, меры фискальной политики, меры антимонопольного регулирования в целях развития конкуренции и другие действия.

Лукашенко прощается с Россией. Следующий – Назарбаев?

Теория и реальность

На бумаге вроде все выглядит вполне логично и продумано. Однако на практике видно, что предусмотренные Договором положения и нормы в части проведения скоординированной макроэкономической и валютной политики не всегда соблюдаются участниками. В том числе и Кыргызской Республикой. Если мы посмотрим на показатели профицита/дефицит бюджета, то увидим, что с момента официального создания ЕАЭС, в 2015, году этот показатель не соблюдался Арменией, в 2016 году Арменией и Кыргызстаном, в 2017 году уже тремя государствами: Арменией, Казахстаном и Кыргызстаном.

Показатель государственного долга в 2015 году был превышен только Кыргызстаном, в 2016 и 2017 годах к нам присоединилась Армения. На 1 января 2018 года уровень государственного долга к ВВП  в Кыргызстане составил 63%, что является наихудшим показателем в ЕАЭС и превышает на 13% максимальное количественное значение, установленное Договором о ЕАЭС.

Лучше обстоят дела с инфляцией. Если в 2015 и 2016 годах 3 страны имели показатель инфляции выше порогового значения — Беларусь, Казахстан и Россия, то 2017 год стал первым годом с момента создания Союза, когда всем 5 участникам удалось выдержать данный макроэкономический показатель в рамках, предусмотренных Договором о ЕАЭС.

Соблюдение государствами-членами ЕАЭС критериев устойчивости экономического развития, предусмотренных в статье 63 Договора о ЕАЭС.

Профицит/дефицит (-) консолидированного бюджета сектора государственного управления, в % к ВВП
 20132014201520162017
Армения-1.5-1.9-4.8-3.4-4.7
Беларусь-0.21.22.62.12.9
Казахстан5.13.6-2.5-2.9-5.4
Кыргызстан-0.7-0.5-1.5-4.6-3.2
Россия-0.4-0.3-2.6-3.0-0.6
Пороговое значение-3.0-3.0-3.0-3.0-3.0

 

Долг сектора государственного управления, в % к ВВП
 20132014201520162017
Армения36.635.343.851.553.4
Беларусь23.223.333.841.842.9
Казахстан12.214.117.519.720.0
Кыргызстан45.448.658.061.863.0
Россия10.111.011.711.911.9
Пороговое значение50.050.050.050.050.0

 

Уровень инфляции (индекс потребительских цен)
 20132014201520162017
Армения105.6104.699.998.9102.6
Беларусь116.5116.2112.0110.6104.6
Казахстан104.8107.4113.6108.5107.1
Кыргызстан104.0110.5103.499.5103.7
Россия106.5111.4112.9105.4102.5
Пороговое значение109.0109.6104.9103.9107.5

Таким образом, мы видим, что на практике ситуация с соблюдением макроэкономических параметров, которые должны обеспечивать устойчивость экономического развития стран ЕАЭС не все гладко. За исключением инфляции, по показателям государственного долга и дефицита бюджета ситуация на третий год существования Союза даже ухудшилась.

Разные страны-участницы Союза используют различные инструменты по проведению макроэкономической политики. На сегодня Армения, Казахстан и Россия перешли на режим таргетирования инфляции. Беларусь применяет режим монетарного таргетирования, рассматривая его в качестве подготовительного этапа к переходу на режим инфляционного таргетирования в будущем по мере создания необходимых условий. Целью денежно-кредитной политики Национального банка Кыргызской Республики (НБКР) является снижение инфляции, а переход к инфляционному таргетированию планируется в среднесрочной перспективе.

Одной из значительных проблем для проведения согласованной макроэкономической политики является то, что на сегодня в странах ЕАЭС трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики, основанный на ключевой процентной ставке центрального банка, не сформировался до уровня развитых стран. Совокупный спрос незначительно реагирует на изменение учетной ставки, прежде всего из-за низкого уровня монетизации экономики и развития финансового рынка. Низкий уровень монетизации экономики отмечается во всех государствах-членах ЕАЭС (от 30 до 60%). Тогда как в ведущих странах Евросоюза уровень монетизации приближается к 100%, в Китае и быстроразвивающихся странах Азии — превышает 100%

Не до конца соблюдаются также цели и принципы валютной политики, в частности проведения взаиморасчетов между странами ЕАЭС в национальной валюте.

Миграция в ЕАЭС. Хорошо, когда мы едем, плохо – когда едут к нам

Дальнейшие шаги

Договором предусмотрены различные механизмы по обеспечению соблюдения государствами единой макроэкономической политики. В случае превышения количественных значений макроэкономических показателей, определяющих устойчивость экономического развития, государства-члены проводят соответствующие консультации с Комиссией и разрабатывают меры, на национальном уровне по приведению их в соответствие с условиями Договора.

Одной из заявленных целей интеграции является постепенный переход на национальные валюты при проведении взаимных расчетов.  Более интенсивное использование национальных валют — это очень серьезный потенциал для роста доверия к ним, для более эффективной денежно-кредитной политики, для возможности дальнейшего снижения и инфляции, и стабилизации валютных курсов, а также для снижения процентных ставок.

Основной задачей участников ЕАЭС остается диверсификация экономики. Кризис 2014-2015 годов подтвердил опасения экономистов: снижение мировых цен на нефть обусловило спад во множестве отраслей.

Из-за перехода в последние годы всех стран ЕАЭС к политике плавающего валютного курса постепенно снижается потенциал для конкурентной девальвации валют, которая всегда была одним из основных рисков с точки зрения макроэкономического взаимодействия. На сегодня особенно важна координация денежно-кредитных политик плюс совместный поиск баланса, движение к низкой инфляции, более низкой ставке и в то же время достаточно комфортной позиции по валютным резервам, которая могла бы позволить держать курс относительно стабильно.

Важно понимать, что если интеграция не определяется экономической целесообразностью, то политические решения в данной сфере не дадут ожидаемого синергетического эффекта интеграции с точки зрения достижения финансовой стабильности и экономического роста экономик стран ЕАЭС. По этой причине согласование национальных денежно-кредитных политик государств-участников ЕАЭС ориентировано в основном на долгосрочный период. Это длительный и сложный процесс, требующий согласования как юридических терминов и конструкций, касающихся монетарной сферы экономик стран ЕАЭС, так и политических и экономических вопросов. Денежно-кредитная сфера является производной от иных сфер экономики, а денежно-кредитная политика выступает как часть общей государственной экономической политики. Формирование интегрированной монетарной политики, основанной только на формализованных соглашениях или политических интересах, а не на единой интегрированной экономике, может привести к большим дисбалансам в денежной, финансовой и кредитной системах стран ЕАЭС.

Итого

Необходимо понимать, что ЕАЭС это не только обеспечение свободного перемещения товаров, капитала, услуг и рабочей силы внутри Союза. В рамках Договора о ЕАЭС страны-участники взяли на себя целый ряд других обязательств, включая требования по взаимной координации макроэкономической и валютной политик. Необходимость поддержания макроэкономической стабильности в условиях внешних рисков и внутренних ограничений в экономиках государств-членов является и в перспективе останется важнейшей задачей, обеспечивающей эффективное развитие евразийской экономической интеграции.

 

Была ли Вам полезна статья?
1
0
Комментарии:

Добавить комментарий

Читайте на эту же тему
Сколько РФ и Казахстан выделили миллионов Кыргызстану на адаптацию к ЕАЭС? Судьба этих денег
Топ-5 товаров, которые Кыргызстан может поставлять на рынок ЕАЭС и богатеть
О доступе на рынок Казахстана: на 99% все зависит от кыргызской стороны
Продовольственная независимость Таджикистана. Миф или реальность?
Последние публикации
Сравниваем страны Центральной Азии по территории с другими державами
Жители Бухары и Самарканда начала XX века в объективе русского фотографа Сергея Прокудина-Горского
3 комментария
В чем секрет Димаша Кудайбергена? Мнения педагогов и вокалистов из Кыргызстана
10 фактов о басмаческом движении в Средней Азии
8 комментариев